往日浙江富豪、复星国际（0656.HK）“掌舵东谈主”郭广昌与在港股上市的重庆农商行（H股代码：3618.HK）的关连，正站在深重的时辰点。据新浪财经等征引香港联交所最新府上自满，2月6日，郭广昌减捏重庆农商H股472.6万股股份，每股作价6.0979港元，这次郭广昌减捏整个套现款额约2881.87万港元（约合东谈主民币2545万元）。减捏后最新捏股数目约为3.26亿股，最新捏股比例为12.98%。限制当今，重庆农商行并未给出这次郭广昌减捏的真确原因。

值得一提的是，郭广昌减捏的时点，碰劲踩在了渝农商行H股股价的阶段性高位。按照重庆农商行H股2月6日收盘价6.11港元，为2026年2月上旬（即2月2日至2月10日）的最高收盘价之一，仅次于2月9日和2月10日收盘价的6.14港元、6.22港元，较2025年年头的4.54港元累计涨幅超34%；同期，该股在2月上旬的单周涨幅达6.69%，权贵跑赢H股银行板块平均涨幅2.35%；相对逾额收益达4.34个百分点。

拉万古辰维度不雅察，重庆农商行H股的股价走势更能看出这次减捏的“精确度”。该股价钱最高点发生在2025年7月11日达6.92港元/股，52周最低股价在4.4港元/股，因此不管是拉万古辰如故从近期股价推崇看，郭广昌这次卖出了足以令东谈主称谈的理念念价钱。

本年是郭广昌掌舵的复星国际创立的第34个年头，2022年之前，买买买是“复星系”的发展实质。2022年起，复星国际明确建议“聚焦主业、精简投资组合”，屡次减轻金融资产。

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郭广昌套现重庆农商行H股2545万元，此前大推动权利已被限制

动作天下首家A+H股上市农商行、重庆原土资产畛域最大、网点遮掩最广的金融机构，重庆农商行自2018年泄漏A股招股书后不久，郭广昌控股的复星国际便启动了对该行H股的布局，通过旗下多家关联企业捏续、勾通增捏重庆农商行H股股份，缓缓构建起褂讪的捏股款式。直到2020年10月份，郭广昌整个捏股比例晋升13%，何况勾通5年基本保捏不变。

凭据2025年上半年重庆农商行泄漏的半年报数据不错看到，郭广昌通过复杂的股权架构捏有重庆农商行H股的比例为13.56%，占该行总股本的3%，是重庆农商行伏击的战术投资者之一。

图源：半年报其中，郭广昌凯旋捏有FosunInternationalHoldingsLtd．85.29%的股权，成为该公司履行适度东谈主；FosunInternationalHoldingsLtd．100%控股FosunHoldingsLimited。同期，FosunHoldingsLimited捏有FosunInternationalLimited71.05%的股权，后者是复星国际的上市主体；复星国际通过全资子公司ShanghaiFosunHighTechnology（Group）Co．，Ltd．障碍捏有捏有豫园股份（600655.SH）68.59%的股权，豫园股份动作复星系旗下上市公司，凯旋捏有该行1.51亿H股，占H股比例5.99%，占总股本1.33%。

图源：罐头图库

基于这一股权架构，郭广昌最终酿成了对重庆农商行3.41亿股H股的整个捏股；减捏后，郭广昌最新捏股数目约为3.26亿股，捏股比例从13.56%降至12.98%。从减捏比例看较为讲理，未出现大畛域套现离场的情况。

以重庆农商行2月13日收盘价6.09港元/股测度打算，郭广昌剩余捏股的市值约为19.85亿港元（约合东谈主民币约17.54亿元）。

一方面，多层级捏股可能导致股权透明度下降，资金流向的判断难度。另一方面，复星系动作该行中枢H股推动，其关联方豫园股份的捏股及董事提名，已激发其他推动的关爱，并在近期的推动大会中进一步体现。

2025年12月10日，在重庆农商行2025年第一次临时推动大会上，对《对于雠校〈重庆农村贸易银行股份有限公司规则〉的议案》（下称：《公司规则》）和《对于雠校》（下称：《董事会议事国法》）的两项议案，区别遭到58.49%、55.6%的参会H股推动反对。

图源：公告

两项决策遭反对比例在银行业推动大会中颇为陌生。不外，由于A股推动压倒性的支捏，两项议案最终通过表决。

这次两项议案的中枢争议，在于《公司规则》雠校了321条内容，包括雠校银行及子公司为他东谈主赢得行内股份提供财务资助的要求、细化推动查阅银行管帐账簿的具体要求等；《董事会议事国法》则雠校了44条，包括将董事会成员由原本的11至15名增多至11至17名、强化董事会权益、审计委员会贯串原监事会一皆监督职能等。

阛阓分析以为，这次雠校中董事会权益被进一步强化，同期董事会东谈主数上限上调，这一调遣可能为改日引入更多新董事预留了空间，而这在一定进度上或会稀释既有H股推动在公司管制中的言语权，这亦然H股推动反对有关议案的伏击原因之一。

值得小心的是，除了推动大会上的不合外，复星系旗下豫园股份的股权质押情况，也对重庆农商行的公司管制产生了一定影响。限制2025年8月初，上海豫园质押重庆农商行股权的比例已晋升50%。凭据有关监管规矩，其提名的彭玉龙董事在董事会上的表决权已被作出相应限制。

该限制依据的是《银行保障机构大推动行动监管方针（试行）》有关规矩，中枢条件为：银行保障机构大推动质押银行保障机构股权数目晋升其所捏股权数目的50%时，大推动荒谬所提名董事不得哄骗在推动（大）会和董事会上的表决权。也便是说，如若大推动股权质押比例过高，将凯旋导致其无法平方哄骗推动权利。

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忍痛瘦身，3年半累计出售10家金融资产

转头复星系的膨胀流程，曾一度通过“海淘”布局人人金融资产，涵盖保障、银行、资管等多个畛域。但跟着阛阓环境变化，多元化布局带来的资金压力逐步涌现。

2024年胡润人人富豪榜，勾画出“复星系”实控东谈主郭广昌的钞票变迁，其个东谈主钞票值定格在315亿，对比2020年640亿的身家已缩水过半。这位仍是怒斥上海滩的前首富，比年来正以密集出售资产的面貌，为复复系“回血”。

图源：胡润人人富豪榜

在2024年头的第七届世界浙商上海论坛上，郭广昌示意，“以后，复星就聚焦两个主业，乐鱼体育官方网站区别是生物医药和文旅，走上轻资产运营的谈路。”

2025年，复星到手完成了两项金融股权出售，回笼了超80亿元资金。

其中，2025年6月末，复星国际完成出售德国私东谈主银行HAL99.743%股份的交割，交游金额7.03亿欧元（约合东谈主民币55.4亿元）。

2025年9月，复星旗下子公司复星葡萄牙保障Fidelidade出售葡萄牙医疗集团LuzSaúde40%股权及表决权，回笼资金3.1亿欧元（约合东谈主民币25.4亿元）。交游完成后，Fidelidade仍捏有LuzSaúde59.86%的股份及表决权，保捏对标的公司的适度权，LuzSaúde也陆续动作复星国际的从属公司并入财务报表。

除了出售股权，“复星系”还对旗下的支付业务的注册本钱进行减轻。2025年2月份，浙江商盟科技的注册本钱从1.06亿元减少至1.01亿元。

据财联社报谈，商盟科技旗下领有浙江商盟支付有限公司（简称“商盟支付”）等在内的多家全资子公司。其中，商盟支付旗下还领有第三方支付手机客户端应用“完全付”。完全付已与中国银联、工行、建行等几十家金融机组成就良好的战术和谐关连，并与永安保障、德邦基金等上万家商户成就支付和谐。

不外比年来，商盟支付一样出现违章行动并遭受监管部门处罚。在黑猫投诉平台查询，限制当今，波及“商盟完全付”的投诉晋升6500条，连结于三大问题：贷款落伍遇到违章催收；莫得体验任何处事却被尴尬扣费；通过其他购物或贷款平台请求贷款扣款后，被强制扣除担保费、公证费、会员费等。

早在2022年驱动，“复星系”已屡次出售其以保障为主的金融资产。

图源：罐头图库

如2022年4月12日，复星国际公告以7.4亿好意思元现款（约合东谈主民币47亿元）出售障碍捏股好意思国保障公司AmeriTrustGroup，Inc．（下称“ATG”）100%股权，ATG是复星国际2014年时以4.33亿好意思元（约合东谈主民币31亿元）收购。不外公告称凭据国际财务论述准则项下之管帐处理，这次出售事项产生的耗损初步测度约为7900万好意思元（约合东谈主民币5.11亿元）。

2022年8月23日，“复星系”旗下豫园股份（600655.SH）公告称，拟向泰康保障集团转让捏有的泰康保障集团一皆股份，约占泰康保障集团总股本的0.64%，转让对价为11.57亿元。

紧接着2022年9月6日-8日，永安财险发布了3则推动变更的信息泄漏公告，其中“复星系”旗下多家子公司将转让其股权。转让完成后，“复星系”的捏股比例从40.68%下降至约14.68%。

2022年9月19日，新华保障又发布公告，称复星国际通过巨额交游面貌减捏公司2615.95万股H股股份，约占公司总股本的0.84%。减捏完成后，复星国际荒谬一致行动东谈主的捏股比例下降至4.99%，不再是该公司捏股5%以上的推动。

图源：罐头图库

2023年5月19日，上海豫园以4.5538亿好意思元出售其障碍全资捏有IGI集团的80%股权，买方为黑石集团障碍全资捏有的新加坡公司BCPAsiaIITopcoPte．Ltd．。

2023年11月13日至2024年1月9日历间，复星国际通过全资子公司整个减捏葡萄牙贸易银行（MillenniumBCP）6.52亿股（约4.31%股份），回笼资金共计约1.96亿欧元（约合东谈主民币15亿元）。

2024年1月23日，复星国际再次通过全资子公司减捏葡萄牙贸易银行5.6%股份，回笼资金约2.35亿欧元（约合东谈主民币18亿元）。减捏完成后，复星国际捏股葡萄牙贸易银行比例由29.95%降至20.03%。

而2024年3月，又有音书称复星国际还在准备陆续出售葡萄牙贸易银行余下的20.03%股权。但复星对这一阛阓据说不予置评，还示意其一直对葡萄牙阛阓捏乐不雅格调，并将积极支捏葡萄牙公司的业务发展。

2024年4月12日，复星国际将不晋升1540.13万股的比利时保障公司富杰保障（AgeasSA/NV）股份卖给了法国巴黎保障集团（BNPParibasCardif），交游总价约为6.26亿欧元-6.7亿欧元（约合东谈主民币48.14亿元-51.53亿元）。交游完成后，复星国际捏有富杰保障的股份195.25万股，捏股比例降至约1%。

不错发现，复星系出售的资产主要以国外为主。

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出险之路还有多远？

跟着郭广昌桑土预备，2023年，复星国际营收1982亿元，同比增长8.6%；包摄净利润13.8亿元，同比增长22.1亿元，罢了扭亏为盈。集团2023年有息债务为2119.2亿元，较2022年末镌汰150亿元，资产欠债率为50.4%。另还有现款及银行结余及依期入款924.6亿元。

郭广昌在功绩发布会上曾示意，“咱们对本年和以后的发展充满信心，功绩应该回到平方的轨谈上，出现慎重的、快速的发展。”

时辰来到2025年，上半年，复星总债务占总本钱比率53%，与2022年末比较微幅增多；接头行动现款流净额146.05亿元，同比增长37.16%。

东北证券、华西证券等在2025年9月发布的复星国际分析论述中，均说起了接头行动现款流增长对债务偿还的撑捏作用。

功绩推崇看，上半年，复星国际总收入约872.83亿元，同比减少10.79%；归母净利润约6.61亿元，同比减少8.18%。四大中枢子公司中，复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保障和复星旅文，上半年总收入约636.1亿元，占集团总收入的比重达73%。

图源：罐头图库

2025年5月，国际评级机构标普充分详情复星信用接头，证据评级瞻望为“褂讪”。

总体而言，复星系通过捏续的资产管制，一定进度上缓解了短期资金压力，但短期偿债压力、阛阓信心低迷等风险仍存。限制2月23日收盘，复星国际股价收报3.95港元/股，较前一交游日着落2.47%，市值为322.58亿港元（约合东谈主民币285.13亿元），52周内最低股价为3.72港元/股，最高为6.8港元/股。

你以为“复星系”在捏续“卖卖卖”下，能否“柳暗花明”？